黃金市場近期沖高受阻,仍然沒能回到1900美元/盎司關口上方。荷蘭銀行(ABN AMRO)認為,金價恐怕已經觸頂了。
該行貴金屬策略師Georgette Boele表示,美元和名義利率的表現將成為今年金價上行的阻力。
Boele指出,黃金的看多環境在過去幾個月里已經大規模惡化,通脹的升溫將促使美聯儲比預期更早得緊縮,對黃金將是壓力。
此外,全球經濟的復蘇會推動名義利率走高,實際利率也會受到提振,這對黃金也是壓力。
美元的回升則將是第三個打壓黃金的原因。
“今年晚些時候核心通脹的升溫可能會讓一些FOMC承壓認為時機到了,那么2023年就可能迎來第一次加息,這是早于市場預期的。”
Boele表示,10年期美國實際利率跌到了2012年下方,通脹預期也差不多觸頂了,不認為10年期名義利率會下跌,實際利率會走高。
該行認為,黃金市場有些過熱,可能出現2013年時的大規模拋售。
“2013年全球黃金ETF大規模減持了36%,金價大跌30%。這種風險眼下還是有的,自10月中旬觸及頂部后,黃金ETF才跌了3.5%。”
Boele指出,這種風險是存在的,但可能性并不大。
“很多國家的實際利率依然在負值,這對黃金是一個支撐。并且市場對大規模赤字也有所擔憂,這表明了金價下行將是有限的。”
Boele認為一季度金價就能觸頂,全年黃金均價1800美元/盎司。